Σε πτωτικούς ρυθμούς γενικά με πολύ σύντομες ανοδικές αντιδράσεις κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο από τη στιγμή που αποφασίστηκε η έγκριση της νέας βοήθειας για την Ελλάδα, τη Δευτέρα 20/2. Παρά το ότι η διαδικασία του PSI προχωρά κανονικά, όπως και η ψήφιση της σύμβασης από τα κοινοβούλια των χωρών- δανειστών, οι δείκτες του Χ.Α. κινούνται αρνητικά, λόγω και της έντονης αμφισβήτησης για το αν γίνεται το χρέος της Ελλάδας βιώσιμο ακόμα και με τις νέες αποφάσεις. Οι ενστάσεις που διατυπώνουν οι περισσότεροι έχουν να κάνουν με τη διόγκωση της ύφεσης και την απουσία αναπτυξιακής στρατηγικής στη χώρα.
Παράλληλα, προχωράει το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, με το γενικό πλαίσιο να είναι τελικά όπως αναμενόταν αν και πολλά σημεία είναι ακόμα αδιευκρίνιστα. Η τροπολογία προβλέπει ότι η συμμετοχή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στο μετοχικό κεφάλαιο κάθε τράπεζας θα διενεργείται, είτε με κοινές μετοχές, το δικαίωμα ψήφου των οποίων θα περιορίζεται, ή με μετατρέψιμες ομολογίες ειδικού τύπου, τα γνωστά CoCos (Contigent convertible bonds), ανάλογα με τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, όπως αυτές θα προσδιορισθούν από την Τράπεζα της Ελλάδος. Η ανακοίνωση των κεφαλαιακών αναγκών ανά τράπεζα φαίνεται να παίρνει νέα αναβολή για την επόμενη εβδομάδα οπότε και θα αρχίζει να ξεκαθαρίζει το τοπίο για τον κλάδο. Πάντως, υπάρχει έντονη φημολογία ότι οι αυξήσεις θα γίνουν σε τιμές χαμηλότερες από τις τρέχουσες και η πρόσφατη εμπειρία από αυξήσεις έχει δείξει ότι αυτό δρα αρνητικά στις τραπεζικές μετοχές. Ήδη η Marfin Popular ανακοίνωσε κεφαλαιακές ανάγκες άνω των €2 δις, από τα οποία τα €1,35 δις θα καλυφθούν με έκδοση νέων μετοχών, ενδεχομένως υπέρ και νέων στρατηγικών επενδυτών.
Από τεχνική άποψη ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται σε κρίσιμα σημεία σε αυτά τα επίπεδα. Στις 730 μονάδες περίπου βρίσκεται το μέσο της ανοδικής κίνησης από τα χαμηλά της 10/1 στα υψηλά της 20/2 και η διαφαινόμενη απώλεια αυτής της στήριξης θα αναιρέσει πλήρως το ανοδικό momentum, με αποτέλεσμα πιθανή εύρεση νέας στήριξης κάτω από τις 700 μονάδες. Αρνητικό στοιχείο επίσης είναι ότι πολλές μετοχές που πρωταγωνίστησαν στην άνοδο απώλεσαν ήδη το 50% της ανόδου τους, ενώ η μικρή παρουσία ξένων θεσμικών αναπόφευκτα οδηγεί τους τζίρους και πάλι σε χαμηλά επίπεδα.
Βραχυπρόθεσμοι καταλύτες για την πορεία του Χ.Α. θα είναι η επιθυμητή έκβαση του PSI για το ελληνικό δημόσιο και το πως θα κρίνει η αγορά τις κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών, με ισχυρή την πιθανότητα διαφορετικής συμπεριφοράς από τράπεζα σε τράπεζα.
Στα ως τώρα δημοσιευμένα αποτελέσματα έτους έχουμε ήδη πάρει μια πρόγευση για το τι θα ακολουθήσει στα συνολικά αποτελέσματα. Πέρα από τη διόγκωση των ζημιών στις 2 κυπριακές τράπεζες, ο ΟΤΕ και τα ΕΛΠΕ ανακοίνωσαν ζημιογόνα τρίμηνα λόγω και έκτακτων γεγονότων, ενώ οριακά ήταν κέρδη της Frigoglass σε ένα όχι τόσο σημαντικό τρίμηνο λόγω εποχικότητας που ολοκλήρωσε μια καλή χρονιά για την εταιρεία, τουλάχιστον όσον αφορά στις πωλήσεις. Στα αποτελέσματα εξαμήνου ξεχωρίζουν και πάλι αυτά των Jumbo που δεν είναι ενδεικτικά όμως της εικόνας του ελληνικού λιανεμπορίου.
Νίκος Χριστοδούλου
Τμήμα Μελετών και Αναλύσεων
Merit ΑΧΕΠΕΥ
| < Προηγούμενο | Επόμενο > |
|---|
