Log in

Ιταλικό «inferno» απειλεί τα ελληνικά ομολόγα και την Ευρώπη

INfernoΟι αποδόσεις των ομολόγων της Ιταλίας σημείωσαν μια απότομη ανοδική πορεία, αφού η Ευρωπαϊκή Επιτροπή μείωσε αισθητά τις προβλέψεις της ανάπτυξης - μόλις μία ημέρα μετά την επιτυχημένη πώληση ομολόγων της χωρας.

Οι Βρυξέλλες μείωσαν την πρόβλεψη ανάπτυξης της Ιταλίας για το 2019 σε 0,2%, σε σύγκριση με προηγούμενη πρόβλεψη 1,2%.

Η απόδοση του δεκαετούς ιταλικού χρέους έχει ανέλθει σε 12 μονάδες βάσης από το κλείσιμο της Τετάρτης σε 2.954% - το υψηλότερο από τις αρχές Ιανουαρίου. Η εξάπλωσή του στο ισοδύναμο Γερμανικό Bund, ένας ευρέως παρακολουθούμενος δείκτης του πολιτικού άγχους της ευρωζώνης, έφτασε τις  280bp.

Η επίμονα μεγάλη απόδοση της Μεσογείου αποδεικνύεται ελκυστική για τους επενδυτές που επιδιώκουν να επωφεληθούν από την πρόσθετη απόδοση που προσφέρει.

Την Τετάρτη, η Ιταλία είδε ρεκόρ επενδυτικής ζήτησης των τριετών ομολόγων της, προσελκύοντας € 41 δισ. προσφορών για € 8 δισ. φρέσκου χρήματος.

Η συμφωνία αυτή ήρθε σε λιγότερο από ένα μήνα, αφού η Ιταλία άντλησε 10 δισ. Ευρώ με ομόλογα  δεκαετούς διάρκειας που προσέλκυσαν 35 δισ. Ευρώ προσφορών.

Οι πωλήσεις ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων από την αρχή του έτους έχουν διαψεύσει τις τεράστιες προβλέψεις ότι η ζήτηση θα πέθαινε μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. (QE)

Με τις προσδοκίες για αυστηρότερη νομισματική πολιτική, η Ιταλία έχει γίνει ιδιαίτερα δημοφιλής στους επενδυτές λόγω της πρόσθετης απόδοσης που προσφέρει.

"Η έρευνα για την απόδοση εξακολουθεί να είναι ζωντανή στην ευρωζώνη, στο πλαίσιο ενός πιο αδιάλλακτου περιβάλλοντος νομισματικής πολιτικής", δήλωσε ο Sergio Bertoncini, επικεφαλής των επιτοκίων και της έρευνας FX στον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων της Ευρώπης Amundi.

Αυτό είναι ένα όφελος για τα χρηματοδοτικά της σχέδια - η Ιταλία πρέπει να πουλήσει τουλάχιστον € 226δισ. μεσοπρόθεσμων και μακροχρόνιων ομολόγων φέτος.

Έχει ξεκινήσει σύντομα το στόχο αυτό: Συνολικά, η Ιταλία αύξησε το χρέος των 47 δισ. Ευρώ φέτος, περίπου το ένα πέμπτο των συνολικών χρηματοδοτικών αναγκών της για το έτος, σύμφωνα με την Chiara Cremonesi, αναλυτή σταθερού εισοδήματος της UniCredit.

"Ενώ το βιβλίο παραγγελιών για το νέο 30ετές ομόλογο αποτελεί θετικό παράγοντα για το συναίσθημα, παραμένουμε πεπεισμένοι ότι οι Οι αποδόσεις των ομολόγων της Ιταλίας σημείωσαν μια απότομη ανοδική πορεία, αφού η Ευρωπαϊκή Επιτροπή μείωσε αισθητά τις προβλέψεις της ανάπτυξης - μόλις μία ημέρα μετά την επιτυχημένη πώληση ομολόγων της.

Οι Βρυξέλλες μείωσαν την πρόβλεψη ανάπτυξης της Ιταλίας για το 2019 σε 0,2%, σε σύγκριση με προηγούμενη πρόβλεψη 1,2%. εάν περάσει, θα ήταν η ασθενέστερη οικονομική επίδοση για πέντε χρόνια.

Η απόδοση του δεκαετούς ιταλικού χρέους έχει ανέλθει σε 12 μονάδες βάσης από το κλείσιμο της Τετάρτης σε 2.954% - το υψηλότερο από τις αρχές Ιανουαρίου. Η εξάπλωσή του στο ισοδύναμο Γερμανικό Bund, ένας ευρέως παρακολουθούμενος δείκτης του πολιτικού άγχους της ευρωζώνης, έπληξε 280bp, ύψους δύο μηνών.

Η επίμονα μεγάλη διάδοση της Μεσογείου στη Bunds αποδεικνύεται ελκυστική για τους επενδυτές που επιδιώκουν να επωφεληθούν από την πρόσθετη απόδοση που προσφέρει.

Την Τετάρτη, η Ιταλία είδε ρεκόρ επενδυτικής ζήτησης για την τριετή κοινοπραξία ομολόγων της, προσελκύοντας € 41 δισ. Παραγγελιών για € 8 δισ. Φρέσκου χαρτιού.

Η συμφωνία αυτή ήρθε σε λιγότερο από ένα μήνα, αφού η Ιταλία έθεσε το προηγούμενο βιβλίο παραγγελιών της, συγκεντρώνοντας 10 δισ. Ευρώ χρέους δεκαετούς διάρκειας που προσέλκυσε 35 δισ. Ευρώ παραγγελιών.

Οι πωλήσεις ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων από την αρχή του έτους έχουν προκαλέσει τεράστιες προβλέψεις ότι η ζήτηση θα πάθαινε μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Με τις προσδοκίες για αυστηρότερη νομισματική πολιτική, η Ιταλία έχει γίνει ιδιαίτερα δημοφιλής στους επενδυτές λόγω της πρόσθετης απόδοσης που προσφέρει.

"Η έρευνα για την απόδοση εξακολουθεί να είναι ζωντανή στην ευρωζώνη, στο πλαίσιο ενός πιο αδιάλλακτου περιβάλλοντος νομισματικής πολιτικής", δήλωσε ο Sergio Bertoncini, επικεφαλής των επιτοκίων και της έρευνας FX στον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων της Ευρώπης Amundi.

Αυτό είναι ένα όφελος για τα χρηματοδοτικά της σχέδια - η Ιταλία πρέπει να πουλήσει τουλάχιστον € 226δις μεσοπρόθεσμων και μακροχρόνιων χρεών φέτος.

Έχει ξεκινήσει σύντομα το στόχο αυτό: Συνολικά, η Ιταλία αύξησε το χρέος των 47 δισ. Ευρώ φέτος, περίπου το ένα πέμπτο των συνολικών χρηματοδοτικών αναγκών της για το έτος, σύμφωνα με την Chiara Cremonesi, αναλυτή σταθερού εισοδήματος της UniCredit.

Το γλυκό σημείο δεν είναι πιθανό να διαρκέσει, ωστόσο, προειδοποίησε.

Ο κ. Bertoncini σημείωσε την επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου και την επιβράδυνση της ανάπτυξης σε άλλες περιοχές της ευρωζώνης ως κυριότερους κινδύνους για την ιταλική οικονομία, καθώς και τη μείωση της εγχώριας επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, των κεφαλαιουχικών δαπανών και των ιδιωτικών επενδύσεων. Θα πιεστούν πιθανότατα κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, λόγω της επιδεινούμενης εικόνας της ανάπτυξης και της εσωτερικής πολιτικής αβεβαιότητας" είπε ο Κρεμονέσι.

Η ενίσχυση των ανησυχιών γύρω από τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας, μετά τις χθεσινές προβλέψεις της Κομισιόν, η οποία και οδήγησε σε ισχυρό ράλι στα περισσότερα ομόλογα της ευρωζώνης, συνεχίζει και σήμερα να οδηγεί τους επενδυτές σε risk-off διάθεση, με τα ελληνικά ομόλογα ωστόσο να τοποθετούνται στους μεγαλύτερους χαμένους της ημέρας.

Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου συνεχίζει να κινείται σε χαμηλά δύο ετών και στο 0,105%, φλερτάροντας με το... μηδέν, ένα επίπεδο που υποδηλώνει σύμφωνα με τους αναλυτές ότι υπάρχει απαισιοδοξία για τις προοπτικές της οικονομίας, ειδικά στην Ευρώπη όπου υπάρχουν και πολιτικές ανησυχίες. Οι αποδόσεις στα  γαλλικά και τα ολλανδικά 10ετή ομόλογα κινούνται στα χαμηλότερα επίπεδα από τα τέλη Νοεμβρίου του 2016, με τις αποδόσεις να διαμορφώνονται στο 0,55% και το 0,22% αντίστοιχα.

Την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ήταν πάλι πάνω από το 4% ενώ το πενταετές ήταν σταθερό στο 2,8%. Ο τραπεζικός δείκτης σημειώνει απώλειες 1,6%.

EDITORIAL - Ι.Α.Φωτόπουλος